近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，傳統(tǒng)的財(cái)政資金使用方式已難以滿足創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的需求。在此背景下，越來(lái)越多的地方開(kāi)始探索“撥改投”新模式，“撥投結(jié)合”作為一種新型的政府資金運(yùn)作模式，逐漸成為各地政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、支持科技創(chuàng)新的重要抓手。

今天，我們就來(lái)介紹一下“撥投結(jié)合”模式的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)以及它如何為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能。

“撥投結(jié)合”是一種將財(cái)政撥款與股權(quán)投資相結(jié)合的創(chuàng)新型資金運(yùn)作模式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是政府在支持企業(yè)或項(xiàng)目時(shí)，既通過(guò)傳統(tǒng)撥款方式提供無(wú)償資助，又以股權(quán)投資的形式參與企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展。這種模式既保留了財(cái)政撥款的公益性，又借助市場(chǎng)化投資手段提升了資金使用效率。

具體而言：

“撥” ：指政府通過(guò)專項(xiàng)資金、補(bǔ)貼等形式為企業(yè)提供無(wú)償支持，主要用于支持早期科技型創(chuàng)新，幫助企業(yè)共同承擔(dān)研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)化等高風(fēng)險(xiǎn)。

“投” ：指政府資金以股權(quán)形式對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作分享企業(yè)發(fā)展紅利，同時(shí)實(shí)現(xiàn)資金的滾動(dòng)使用。
 

“撥投結(jié)合”模式從根本上改變了政府在企業(yè)發(fā)展中的角色，從單純的資金給予者轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)發(fā)展的緊密戰(zhàn)略伙伴，同時(shí)賦予財(cái)政資金自我增值與持續(xù)賦能的 “造血” 能力。

1、市場(chǎng)化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)支持。通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，使財(cái)政資金能夠精準(zhǔn)流入那些具有高增長(zhǎng)潛力和創(chuàng)新活力的產(chǎn)業(yè)及企業(yè)，重點(diǎn)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化等關(guān)鍵領(lǐng)域，解決市場(chǎng)失靈問(wèn)題。

2、循環(huán)使用，提升財(cái)政資金使用效率。傳統(tǒng)財(cái)政撥款通常是一次性投入，難以形成持續(xù)效應(yīng)。而“撥投結(jié)合”模式通過(guò)股權(quán)投資，讓政府資金參與到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展中，既能分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，又能將退出后的資金重新投入到其他項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的循環(huán)利用。

3、兼顧政策性目標(biāo)和市場(chǎng)化運(yùn)作。“撥投結(jié)合”模式兼具公益性和市場(chǎng)性。一方面，財(cái)政撥款體現(xiàn)了政府對(duì)特定領(lǐng)域（如科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展）的支持；另一方面，股權(quán)投資遵循市場(chǎng)化原則，以市場(chǎng)化方式擇優(yōu)支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

1、青島“碩果金”模式：通過(guò)“撥改投”支持初創(chuàng)科技企業(yè)，撬動(dòng)社會(huì)資本，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化。

2、江蘇產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院“撥投結(jié)合”模式：支持重大科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，通過(guò)財(cái)政資金與市場(chǎng)資本結(jié)合，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3、 南通“撥—投—股”模式：支持重大科創(chuàng)項(xiàng)目，通過(guò)財(cái)政資金與市場(chǎng)接力，推動(dòng)項(xiàng)目落地。

（詳見(jiàn)北京昆玉學(xué)堂編制《政府撥改投、先投后股政策文件匯編》）

盡管“撥投結(jié)合”模式具有諸多優(yōu)勢(shì)，但在實(shí)際操作中仍需注意以下幾點(diǎn)：

1、明確目標(biāo)定位

地方政府應(yīng)根據(jù)自身資源稟賦和發(fā)展需求，明確基金的投資方向和重點(diǎn)領(lǐng)域，避免盲目跟風(fēng)或重復(fù)建設(shè)。例如，工業(yè)強(qiáng)縣可聚焦制造業(yè)升級(jí)，農(nóng)業(yè)大縣則可支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。

2、引入專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)

“撥投結(jié)合”模式涉及復(fù)雜的投融資操作，因此需要引入專業(yè)的基金投資管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)日常運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，應(yīng)建立科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，確保管理團(tuán)隊(duì)的利益與基金績(jī)效掛鉤。

3、財(cái)政資金退出機(jī)制設(shè)計(jì)。財(cái)政資金撥投結(jié)合的最終目的是支持項(xiàng)目或企業(yè)發(fā)展壯大，并實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的良性循環(huán)。因此，需要通過(guò)一定的政策設(shè)計(jì)，確保地方政府資金盡快實(shí)現(xiàn)退出，實(shí)現(xiàn)在支持企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也保證財(cái)政資金的安全退出。

4、績(jī)效考核機(jī)制設(shè)計(jì)：財(cái)政資金的成功在于被支持企業(yè)的發(fā)展壯大，不是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效益上，重點(diǎn)應(yīng)該是社會(huì)效益，即企業(yè)為地方帶來(lái)的稅收、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等。

5、容錯(cuò)機(jī)制設(shè)計(jì)。允許一定比例的投資失敗率，避免“風(fēng)險(xiǎn)恐懼”導(dǎo)致的創(chuàng)新抑制。

“撥投結(jié)合”模式的成功實(shí)施離不開(kāi)政策支持。地方政府應(yīng)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、科研機(jī)構(gòu)的合作，形成多方聯(lián)動(dòng)的生態(tài)體系，共同支持項(xiàng)目的落地和發(fā)展。

隨著國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)支持力度的不斷加大，“撥投結(jié)合”模式有望在全國(guó)范圍內(nèi)得到更廣泛的應(yīng)用。特別是在科技興國(guó)的背景下，這一模式能夠幫助地方政府實(shí)現(xiàn)推動(dòng)科技創(chuàng)新，支持投早投小投硬科技，還能吸引更多社會(huì)資本參與國(guó)家重大戰(zhàn)略，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。


來(lái)源：北京昆玉學(xué)堂